操盤建議：
金融期貨方面：政策面積極措施持續加碼，資金面亦顯著回暖，A股整體驅漲動能明確。順周期、大消費以及TMT等板塊配置價值最優，對應滬深300期指仍為最佳標的，前多繼續持有。
商品期貨方面：純堿、滬鋁上行驅動較為明確。
操作上：
1.供需格局仍偏緊，純堿SA405前多持有；
2.枯水期供給約束加重，滬鋁多單移倉至AL2401。
品種建議：
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯系人 |
股指 | 漲幅預期可觀，滬深300期指配置價值仍最高 周二（11月21日），A股整體呈震蕩市。截至收盤，上證指數微跌0.01%報3067.93點，深證成指跌0.26%報9997.09點，創業板指跌0.44%報1984.27點，中小綜指跌0.36%報11119.11點，科創50指跌0.87%報884.89點。當日兩市成交總額為1萬億、較前日繼續回升；當日北向資金凈流入額為1.42億。 盤面上，房地產、食品飲料、傳媒、建材和商貿零售等板塊漲幅相對較大，而計算機、國防軍工、電子、機械、通信和汽車等板塊走勢則偏弱。 當日滬深300、上證50、中證500期指主力合約基差均有縮窄，且整體維持偏正向結構。另滬深300、中證1000指數主要期權合約隱含波動率則漲跌互現。總體看，市場一致性預期偏向樂觀。 當日主要消息如下：1.據美聯儲11月利率會議紀要顯示，所有委員均同意“謹慎行事”，須考慮通脹上行和經濟下行風險；2.多家房企確認監管部門正在擬定50家房企“白名單”，強調對入圍企業的正常融資需求應當滿足。 從近日A股整體走勢看，其關鍵支撐位穩步夯實、市場交投情緒亦轉向積極，技術面震蕩上行格局未改。而國內宏觀及行業政策面相關重磅措施持續加碼出臺，利于基本面復蘇動能的強化；此外，海外市場負面擾動顯著下降、亦利于外資趨勢性回流，為重要增量因素。綜合看，分子端盈利、分母端風險偏好等均有明確利多指引，A股整體漲勢預期依舊可觀。 再從具體分類指數看，從業績驅動映射、估值匹配度看，順周期、大消費以及TMT等行業配置價值最優，而其在滬深300指數中占比總和最高，故其仍為最佳標的，前多繼續持有。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 李光軍 從業資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 | 聯系人：李光軍 021-80220262 從業資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 |
有色 金屬（銅） | 礦端擾動頻發，銅價偏強震蕩 上一交易日SMM銅現貨價報69010元/噸，相較前值上漲345元/噸。期貨方面，昨日銅價全天震蕩運行，小幅走高。海外宏觀方面，美聯儲會議紀要顯示再無降息打算，市場對高利率可能維持較長時間的預期抬升，美元出現止跌。但貨幣政策將逐步轉向寬松的方向明確，美元中長期趨勢向下。國內方面，最新經濟數據表現尚可，且目前刺激政策仍在加碼，宏觀修復趨勢延續。供給方面，礦端擾動再起，第一量子與巴拿馬銅礦的合作受到了當地的示威活動，運輸等方面受阻。秘魯Las Bambas銅礦將開始罷工，未來銅礦擾動事件預計仍將頻發，但目前銅價處偏高水平，中期礦端供給仍保持增長。國內方面精銅生產較為穩定，關注天氣對物流的影響。下游需求方面，國內刺激政策再度加碼，疊加新能源需求持續增長。庫存方面，國內外交易所庫存均出現回落。綜合而言，美元快速回落，對有色金屬價格支撐走強，近期供給端擾動再起，疊加國內宏觀預期好轉對需求端存在提振，銅價下方支撐走強。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（鋁） | 累庫壓力減弱，鋁價企穩回升 上一交易日SMM鋁現貨價報19000元/噸，相較前值上漲50元/噸。期貨方面，昨日鋁價繼續窄幅震蕩。海外宏觀方面，美聯儲會議紀要顯示再無降息打算，市場對高利率可能維持較長時間的預期抬升，美元出現止跌。但貨幣政策將逐步轉向寬松的方向明確，美元中長期趨勢向下。國內方面，最新經濟數據表現尚可，且目前刺激政策仍在加碼，宏觀修復趨勢延續。供給方面，云南地區枯水期減產預計涉及超100萬噸產能，部分企業已經開始落實減產，且不排除受降雨量影響將出現二次減產。云南枯水季較長，影響時間或將持續至明年上半年。需求方面，刺激政策仍在加碼，傳統需求存改善預期，疊加新能源相關需求維持樂觀，鋁下游存潛在利多。庫存方面，最新庫存轉為下跌，累庫壓力逐步減弱，且從季節性特征來看，未來庫存壓力有限。綜合來看，美元中期向下趨勢明確，且國內經濟預期的好轉，宏觀面支撐不斷加強。而供給端約束將逐步兌現，且存在進一步減產空間，鋁價下方支撐較為明確。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（碳酸鋰） | 短期單邊操作性價比極低，多空博弈屬性并未減弱 供應方面，鹽湖提鋰產量縮減幅度維持在正常區間，外購企業開工率整體正常且在醞釀新一輪減產計劃，云母企業因原料來源受限導致開工情況低迷。從全球資源供給看，非洲投產項目如期投產、南美擴建項目存變數、歐美項目完工時間有所延后。長期供應過剩預判未改變，關注企業生產經營情況。 需求方面，上游環節出貨挺價情緒衰退，貿易商環節高成本庫存出貨意愿高但總量不多。預估未來依舊保持長協出貨、散單幾乎無成交的局面，鋰電各環節仍將維持謹慎采購原則。鋰資源提升至國家戰略層面，歐美國家布局本土產業鏈趨勢明顯。當前下游進入生產淡季區間，關注未來企業排產計劃。 現貨方面，SMM電池級碳酸鋰報價維持下跌態勢，價格跌至144000元/噸，期現價差為11700元。現貨市場成交單數趨零，下游僅保持邊際安全庫存，前期囤貨采購預計不會出現。現貨市場整體氛圍偏悲觀，主力合約交割臨近，多空雙方仍在博弈，期現相關程度有望升高，關注盤面指標變動情況。 總體而言，供給增量部分有序釋放，年內供給過剩幅度偏低；需求無明顯利多，仍需等待價格明確企穩。現貨價格處在下行區間，情緒面短期保持相對悲觀，消息面無明確指引方向。昨日主力合約大幅下探，從成交數據看盤面交易活躍位于均值附近。供需雙弱且盤面博弈持續，建議投資者保持空倉。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 劉啟躍 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯系人：張峻瑞 15827216055 從業資格：F03110752 |
鋼礦 | 政策穩增長方向明確，黑色金屬延續強勢 1、螺紋：本輪鋼材期貨價格上行有兩大核心驅動，即宏觀氛圍轉暖以及中觀成本推漲。宏觀方面，昨日消息較多。首先，房企融資支持政策現增量利好，周五金融座談會提及，擬擴圍房企白名單至50家，且要求房地產貸款“三個不低于”。其次，彭博消息，或要求一季度信貸增量不超過前五年均值，以期緩解1季度信貸投放占比過高的問題。最后，中央環保組進駐5省，要求嚴禁“一刀切”和“濫問責”。雖然市場對三則消息的反應有分歧，但上述消息均不同程度反映國家對于經濟工作的重視度提高，疊加海外掣肘的減少，國內宏觀穩增長的方向明確。中觀方面，螺紋等建筑鋼材低產量、低庫存、需求季節性回落的特征明顯，基本面壓力不大。且高爐鐵水日產保持同比多增約10萬噸的水平，疊加鋼廠原料庫存偏低，爐料價格偏強運行，高爐成本對螺紋價格仍存在正向推動作用。目前潛在風險有以下幾點。一是，煉鋼總產能過剩的大背景下，鋼廠生產彈性較高，電爐盈利大幅回暖，潛在供應壓力依然存在。二是，鐵礦價格面臨的監管風險尚未解除，或削弱成本推漲的傳導鏈條。三是，美國經濟降溫的風險增加。綜合看，宏觀與中觀利好共振，共同推動螺紋價格偏強運行，目前看推漲動能暫無明顯邊際轉弱的信號，維持螺紋期價震蕩向上的判斷，風險在于潛在供應壓力，鐵礦監管風險，以及美國經濟降溫對上述核心驅動的邊際利空影響。策略上，單邊，RB2401多單耐心持有，入場3667（10.25）；組合，觀望。風險：美國衰退風險再次發酵，國內穩增長政策力度低于預期。
2、熱卷：本輪鋼材期貨價格上行有兩大核心驅動，即宏觀預期轉暖以及中觀成本推漲。宏觀方面，國內政府工作重心持續向經濟傾斜，政策穩增長方向明確。昨日市場消息較多，房企白名單擬將擴容至50，房地產貸款要求“三個不低于”。彭博消息，一季度信貸增量或被要求不得超過5年均值，以期避免信貸投放日益集中在1季度的不良影響。環保組進駐5省，要求環保督察嚴禁“一刀切”和“濫問責”。且中美關系緩和，美聯儲加息影響減弱，也為國內政策穩增長提供了更好的外部環境。我們維持宏觀環境利多風險資產，尤其是國內定價的風險資產，的判斷不變。中觀方面，熱卷等板材供需矛盾暫不突出，鋼聯大樣本熱卷庫存也已連續多周下降。同時，高爐日均鐵水產量持續保持同比大幅多增的狀態，疊加鋼廠原料庫存偏低，支撐爐料價格偏強運行，成本端對熱卷等鋼材價格仍存在正向拉動。現階段潛在風險有幾點。一是，粗鋼產能總體過剩，電爐廠盈利大幅好轉，鋼材潛在供應壓力依然存在。二是，鐵礦價格仍面臨監管風險，或削弱成本推漲的傳導鏈條。三是，美國經濟降溫的風險有所增加。綜上所述，宏觀氛圍轉暖，中觀供需矛盾有限，且成本推漲邏輯尚存，共同推動熱卷等鋼材價格偏強運行，且目前尚無降溫跡象，維持熱卷期價震蕩向上的判斷。風險在于產能過剩壓力、鐵礦監管風險、以及美國經濟降溫對上述核心驅動的邊際利空影響。策略上，單邊，多頭思路；組合，觀望。風險：美國衰退風險再起，國內穩增長政策力度低于預期。
3、鐵礦石：國內外宏觀氛圍轉暖，國內政府工作重心持續向經濟傾斜，政策穩增長方向明確，利多風險資產。同時，四季度鐵水產量降幅大概率小于歷年同期，鋼聯口徑鐵水日產繼續同比多增10萬噸以上，支撐鐵礦剛需。四季度預計鐵礦供需過剩壓力有限，進口礦累庫幅度可能小于季節性。目前鋼廠及港口進口礦庫存共計1.12億噸+0.9億噸，繼續低位運行，春節前鋼廠大概率還要對鐵礦進行冬儲補庫。鐵礦基本面偏強，或繼續推動期價上行修復貼水。昨日收盤01合約貼水最便宜交割品折盤價47元/噸（前值40元/噸），05合約貼水95元/噸（前值86元/噸）。不過，6月以來鐵礦期價持續上行，主力01合約一度逼近1000整數關口，鐵礦面臨的監管風險不容忽視，警惕交易所和發改委等監管機構出臺更加嚴厲的調控措施。受此影響，盤面資金持續離場，仍不宜低估監管風險對鐵礦期價的擾動作用。總體看，四季度國內外宏觀氛圍轉暖，鐵礦自身基本面仍偏強，宏觀中觀共振形成向上動能，但鐵礦期貨面臨的潛在監管風險較高，盤面資金持續離場，也不宜忽視監管風險對盤面的影響，建議新單暫時規避單邊交易。策略上：單邊，新單觀望；組合，觀望。風險：美國衰退風險再起，國內穩增長政策力度低于預期。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 魏瑩 從業資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯系人：魏瑩 021-80220132 從業資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
煤炭產業鏈 | 原煤生產增量有限，坑口競拍氛圍樂觀 焦炭：供應方面，焦爐開工存在區域分化，華北地區秋冬管控加嚴，而焦化利潤回升緩慢，焦企提產積極性受挫，焦炭日產難有顯著增量。需求方面，鋼材價格回暖、鋼廠利潤修復，生產意愿同步提升，且冬儲臨近推升階段性補庫需求，主動增庫行為增多，需求兌現轉向樂觀。現貨方面，焦炭首輪提漲基本落地，焦化廠出貨順暢、廠內庫存壓力暫無，而成本支撐仍在抬升，現貨市場仍有續漲預期。綜合來看，下游主動補庫兌現原料冬儲，焦企出貨良好、采購需求回升，而焦爐生產受制于季節性管控及利潤微薄，焦炭供應端有所受阻，現貨市場進入上行區間，期價下方存在支撐。 焦煤：產地煤方面，呂梁火宅事故影響持續，當地安全檢查頻率及力度明顯增加，煤礦開工不斷受阻，且臨近年關部分完成生產任務礦井存在減產可能，焦煤供應維持偏緊態勢；進口煤方面，海外需求支撐不足導致澳洲硬焦煤價格回落，進口價差快速收窄，進口市場或有邊際增量。需求方面，鐵水日產如期下降，但鋼材價格回暖、鋼廠盈利能力增強，生產積極性有所提升，需求兌現預期或將企穩，而原料冬儲陸續開啟，鋼焦企業階段性補庫推升采購需求，焦煤坑口競拍快速回暖。綜合來看，事故影響仍在發酵，原煤產出大概率繼續受阻，而終端需求預期企穩，冬儲推進鋼焦企業原料采購，下游低庫存特性或延長及加強補庫強度，供需結構難轉寬松，基本面對價格的驅動依然向上。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯系人：劉啟躍 021-80220107 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
純堿/玻璃 | 重堿供應偏緊，純堿05多單繼續持有 現貨：11月21日隆眾數據，華北重堿2550-2600元/噸（+150/+100），華東重堿2350-2550元/噸（0/0），華中重堿2400-2500元/噸（0/0），昨日東北、華北、西南、西北現貨報價不同程度上調，個別企業仍處于封單狀態，市場成交尚可。11月21日，浮法玻璃全國均價1990元/噸（-0.30%），昨日華北、華中現貨分別跌10、30元/噸。 上游：11月21日，隆眾純堿日度開工率回升至89.44%（周五88.72%），日度檢修損失量降至1.17萬噸（周五1.25萬噸），華中裝置減量下降。 下游：（1）浮法玻璃：11月21日，運行產能172410t/d（0），開工率82.2%（0），產能利用率83.99%（0）。昨日主產地產銷率繼續回升，沙河146%（↑），湖北103%（↓），華東98%（↓），華南100%（↑），西南97%（↑），西北90%（↑），東北83%（↑），全國綜合102%（↑）。（2）光伏玻璃：11月21日，運行產能96560t/d（0），開工率82.45%（0），產能利用率93.89%（0）。 點評：（1）純堿：近期消息，環保督察組進駐青海等5個省份，督察工作要求嚴禁“一刀切”和“濫問責”，青海堿廠何時恢復正常生產不確定性仍較高。再加上重堿庫存偏低、下游玻璃廠剛需及補庫需求增多，重堿供應階段性偏緊的問題可能較難緩和。考慮重堿剛需、庫存、產量、倉單，純堿12合約及01合約的賣方交割風險偏高。純堿05合約或繼續跟隨近月上行，建議前多繼續耐心持有。（2）浮法玻璃：國內外宏觀氛圍轉暖，房企融資支持政策釋放增量利好，市場風險偏好回升。且10月以來，玻璃下游剛需韌性較好，在玻璃供應增長穩步增長的情況下，庫存基本走平甚至環比下降。浮法玻璃庫存壓力有限，其中下游深加工企業原片庫存可用天數大幅低于待發訂單天數。預計玻璃期價或繼續震蕩向上，修復基差，05合約多單性價比較好，建議繼續持有。關注德金交割品折盤價（現值1776，前值1776）。 策略建議：單邊，純堿05、玻璃05合約多單持有；組合，觀望。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯系人：魏瑩 021-80220132 從業資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
原油 | 市場關注OPEC+會議情況，建議暫觀望 供應方面，OPEC+準備于11月26日在維也納舉行會議，延長當前減產已成為市場普遍共識。IEA認為即使OPEC+石油產量削減延長至2024年，仍然預計全球市場將出現輕微過剩。 需求方面，三大機構對年內需求預期出現明顯分歧；整體由于主要經濟體表現出增長放緩的跡象，因此市場預期石油消費需求增幅較小。 庫存方面，API數據顯示，美國當周原油庫存繼續大增905萬桶，預期146.7萬桶，繼續施壓市場。但成品油庫存全面下降緩解一定壓力。 總體而言，目前市場等待OPEC+會議結果，在相關減產國官方聲明之前，原油市場以觀望為主。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯系人：葛子遠 021-80220137 從業資格：F3062781 |
工業硅 | 多晶硅需求持續，工業硅價格持穩 供應方面，新疆整體開工平穩，大廠緩慢復工。西南地區產量繼續縮減，云南限負荷生產持續進行，多家硅廠保溫，部分硅廠停徹底停爐。四川個別廠家因成本倒掛停爐，月底前將有超2/3廠家停爐。 多晶硅方面，近期大部分多晶硅廠生產正常，疊加多晶硅新增產能的投產，使得多晶硅對工業硅需求持續。 有機硅方面，市場供需關系相對持平，目前終端對有機硅DMC的需求仍未有太大波動，后期多家企業計劃檢修。 總體而言，西南供應持續縮減，但西北及其他非主產區供應的增加緩解了下游的緊張情緒，短期工業硅市場價格以穩為主。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯系人：葛子遠 021-80220137 從業資格：F3062781 |
甲醇 | 基本面無突出矛盾，關注2350支撐 周二內蒙古九鼎10萬噸裝置停車檢修一周，周末四川達興20萬噸裝置計劃停車一個月，山西兩套檢修裝置推遲至周末重啟，本周開工率預計持平。下游醋酸和二甲醚價格穩定，甲醛和烯烴下跌，不過下游各品種開工率無明顯下降跡象，短期甲醇需求保持平穩。本周西北甲醇樣本企業簽單量為5.27（+1.09）萬噸。周二期貨價格加速下跌，本周兩日累計下跌超過100元/噸。各地現貨價格積極跟跌，不過西北跌幅普遍小于40元/噸。期貨前二十席位凈空持倉達到11萬手，處于歷史75%分位水平，期權持倉量PCR達到7月以來最低，反映期權市場看多情緒。目前01合約下方支撐在2350處，如果未能跌破則等待企穩后新增多單，否則繼續觀望。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯系人：楊帆 0755-33321431 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
聚烯烴 | 供應預期過剩，聚烯烴延續回調 周二上海石化LD裝置和洛陽石化PP裝置臨時停車，金能化學PP裝置順利重啟，周三起正常產出HP550J。近期無集中檢修計劃，開工率預計持續上升，如果下游需求開始下降，聚烯烴將面臨供應過剩的問題，重點關注各環節庫存變化，只要庫存未明顯積累，就說明供需矛盾不尖銳，也就缺乏極端看空的理由。美聯儲貨幣政策會議中性偏鷹，對市場明確指引，下次會議將在12月12日召開。周二期貨價格下跌超過100元/噸，但華東現貨報價穩定，僅華北線性跌幅較大，達到50元/噸。基本面無明顯矛盾，期貨輕微超跌，暫不建議追空。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯系人：楊帆 0755-33321431 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
苯乙烯 | 期貨沖高回落，各地現貨跌幅不一 在美元指數回調和中美關系改善等多因素助推下，人民幣匯率快速突破7.13，達到今年8月以來最高。昨夜召開的美聯儲會議認為適合一段時間保持限制性貨幣政策，直到通脹顯然朝目標大幅下降為止，年內利率預計不變，未來是否降息取決于通脹控制情況，下一次會議將在12月13日召開。本周苯乙烯期貨價格沖高回落，期貨多頭集中減倉，看漲期權始終成交活躍。華東純苯和苯乙烯價格積極跟跌期貨，但山東和華南現貨價格表現堅挺，不過考慮到需求季節性轉淡，未來現貨價格缺乏支撐。山東利華益40萬噸ABS裝置技術性降低負荷，帶動當地ABS價格上漲，華東現貨價格跟漲有限。供應預期過剩，同時產業鏈利潤有待平衡，苯乙烯價格承壓，首推賣出看漲期權。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯系人：楊帆 0755-33321431 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
橡膠 | 庫存結構改善、需求預期樂觀，基本面積極因素占優 供給方面：本輪厄爾尼諾事件漸入峰值強度，環太平洋區域極端氣候發生頻率或有增加，泰國旺產季原料放量預期部分落空，合艾市場膠水價格表現堅挺，而云南產區將于本月末或下月初進入停割階段，國產膠減產大勢已定，天膠供應端增量有限。 需求方面：全鋼胎庫存累庫、拖累產線開工意愿回落，但半鋼胎開工率維持在同期高位水平，需求傳導尚未受阻；而年末車市進入產銷旺季，廠商讓利疊加經銷商主動去庫，乘用車零售市場潛力有望得到進一步激發，橡膠終端需求預期樂觀。 庫存方面：保稅區區內庫存小幅累庫、但一般貿易庫存出庫率高增，帶動港口延續去庫態勢，且老膠倉單臨近注銷，庫存結構繼續改善。 核心觀點：原料價格韌性支撐生產成本，國內產區停割季臨近，天膠供應端存在收緊預期，而終端車市延續復蘇態勢，年末傳統旺季料進一步刺激市場消費，橡膠需求兌現表現樂觀，基本面積極因素依然占優。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯系人：劉啟躍 021-80220107 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
棕櫚油 | 基本面多空交織，價格隨海外波動 昨日棕櫚油價格早盤震蕩回落，夜盤收復部分跌幅。最新MPOB數據顯示馬來西亞10月產量繼續增加，且增幅高于市場預期，但同時出口處于大幅好于市場預期，因此庫存雖仍有增加，但增幅不及預期。高頻數據顯示，馬棕出口仍保持增長，對馬棕價格形成支撐。國內方面，整體下游需求仍較為清淡，庫存持續創新高，對價格利多有限。綜合來看，棕櫚油自身基本面多空交織，趨勢性驅動較弱，預計短期內價格受原油及其他油脂影響較大。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
免責條款
負責本研究報告內容的期貨分析師，在此申明，本報告清晰、準確地反映了分析師本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現在不與，未來也將不會與本報告中的具體推薦或觀點直接或間接相關。
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